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行情兑现 三月汽车板块寄望年报业绩
2011-03-11 08:06:00 来源:汽车_腾讯网 作者: 【 】 浏览:65903次 评论:0

春节过后汽车整体市场强劲反弹,汽车及零部件板块也走出一波强劲的行情,远远跑赢大盘。3月下旬汽车类公司将陆续公布年报,良好业绩有望支撑板块继续走强

■渤海证券 齐艳莉

1月份汽车市场总体销量190万辆,同比增长14.4%;产量为180万辆,同比增长11.33%。春节过后汽车整体市场强劲反弹,整月来看,汽车整车上涨7.15%,汽车零部件上涨10.8%,同期上证综指上涨4.1%,深成指上涨7.57%,沪深300指数上涨5.3%。汽车板块在连续2个月跑赢大盘之后预计将进入调整期,但由于汽车板块估值水平较低,大幅低于整体市场的可能性较小,因此我们判断汽车及零部件板块是同步大势,给予中性评级。

1 月汽车总体市场销量同比增长14.4%

1月份汽车市场总体销量190万辆,环比增长13.8%,同比增长14.4%;产量为180万辆,环比下降 3.58%,同比增长11.33%。今年1月份销量偏高部分销量是从去年12月份的销量转过来据我们了解从去年12月转到今年1月份的销量在30万辆左右,市场实际情况是环比下降15-20%之间,同比微幅下降3-5%之间。

分车型来看,1月份乘用车销售127万辆,环比增长15.7%,同比增长19.9%,其中轿车销售106.7万辆,环比增长16.5%,同比增长15.9%,MPV销售5.6万辆,环比下降2.2%,同比增长16.9%,SUV销售15万辆,环比增长18%,同比增长60.2%。从公布的销售数据来看,SUV车型增长依然强劲,消费升级和差异化偏好的需求依然较强。

狭义商用车销售36.5万辆,环比增长2.0%,同比增长4.9%。商用货车销售32.1万辆,环比增长1.6%,同比增长3.5%;商用客车销售4.5万辆,环比增长5.3%,同比增长16.1%。微客销售26.3万辆,环比增长23.7%,同比增长4.2%。细分车型看,中型卡车和微型卡车环比下降在10-15%之间,重卡表现较好,环比增长了13%,轻卡环比略增;大型客车和中型客车元旦前销售旺季过后,都出现较大幅度环比下滑,下滑幅度在20%左右,是正常的季节调整,轻型客车增长依然较好,环比增长27.6%

由于各种原因导致近两个月汽车产销率不是实际市场的真实反映,去年12月产销率偏低,今年1月产销率偏高,我们综合计算过去两个月的产销率发现,产销平衡。1月批售市场好于零售市场,部分批售量是从去年12月转过来,因此1月末以来市场存货的并不高,2月份由于春节因素,厂家也处于放假之中,经销商进货量也并不大,因此关键要看3月份的存货量。

1月份汽车整体市场价格小幅上升,由于是淡季,载重车价格略下降,小轿车价格平稳。

从近几年的车型变化规律来看,SUV的份额一直在稳步攀升,只有06年受大排量消费税调整影响,份额短暂下滑,MPV由于商务用途为主,在经济好的年份份额略高,经济低迷的年份略低,总体来看,份额稳定在4-5%之间。今年1月份与2010年份额结构基本相同没有太大变化。

分车系来看,日系车份额在2008年达到顶峰份额之后,近3年持续下滑,自主品牌在2008年份额略下滑调整之后重新进入上升通道。从今年1月份的数据来看,日系份额仅仅21.7%,是2005年以来份额最低的月度。

1月份,从价格结构看,与2010年相比,9万以下车型份额提升了1.3个百分点,经济型车转移过来的量偏多。从年度变化来看,近几年A级车的市场份额呈明显的增长趋势,从1月份的数据来看,仍然是这个趋势。

2月份板块上涨幅度超越大盘

2月横跨春节,春节过后整体市场强劲反弹,汽车及零部件板块也走出一波强劲上涨的行情,且都跑赢了大盘,零部件板块强于整车。整月来看,汽车整车上涨7.15%,汽车零部件上涨10.8%,同期上证综指上涨4.1%,深成指上涨7.57%,沪深300指数上涨5.3%。汽车及零部件板块的走势基本符合我们上个月月报给予的判断。

2月份汽车整车板块内个股仅力帆股份(12.76,-0.21,-1.62%)下跌了1.4%,其余个股全部上涨,其中客车类个股金龙汽车(11.51,-0.28,-2.37%)、曙光股份(22.40,-0.19,-0.84%)、亚星客车(18.77,-0.22,-1.16%)、安凯客车(11.71,-0.27,-2.25%)涨幅皆超过10%,表现较好;ST金杯和江淮汽车(13.26,-0.49,-3.56%)涨幅也居前列,我们2月份推荐的整车个股一汽夏利(8.68,-0.22,-2.47%)、中国重汽(27.82,-0.63,-2.21%)、福田汽车(23.82,-0.88,-3.56%)涨幅超过9%,居中等偏上的位置,跑赢整车行业指数和大盘。

2月份零部件个股中仅中鼎股份(25.28,-0.50,-1.94%)下跌了1.4%,其余个股皆上涨。涨幅超过20%的有3只,分别是长春一东(15.73,-0.06,-0.38%)、西仪股份(13.05,-0.37,-2.76%)和万丰奥威(13.55,0.19,1.42%);涨幅在15-20%之间的股票2只,分别是潍柴动力(58.11,-1.85,-3.09%)和亚太股份(24.11,0.06,0.25%);涨幅在10-15%之间的个股达到13只,占零部件板块个股比例为35%;超过一半的零部件个股涨幅超过10%。

3月汽车板块判断:同步大势,中性评级

3月下旬汽车类公司将陆续公布2010年年报,年报利好在市场上已经得到了一定程度的反应;3月中旬会公布2月份销售数据,2月销量预计环比下滑30%左右,同比增幅在10%以内,零售市场的压力将慢慢显现。汽车板块在连续2个月跑赢大盘之后预计将进入调整期,但由于汽车板块估值水平较低,大幅低于整体市场的可能性较小,因此我们判断汽车及零部件板块是同步大势,给予中性评级。

重点推荐个股方面,我们推荐具备一汽整体上市题材的一汽夏利,以及中长期投资价值明显的上海汽车(18.45,0.00,0.00%)(现在停牌,预计本月将恢复交易),2月份涨幅较低并且基本面良好的中鼎股份。

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Tags:行情 兑现 三月 汽车 板块 寄望 年报 业绩 责任编辑:2011上海车展
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